1. Phương pháp xác định chi phí vốn

Chi phí vốn là đại diện cho lợi nhuận mà công ty phải tạo ra để thực hiện dự án. Nó bao gồm vốn chủ sở hữu và các khoản vay nợ. Khi lợi nhuận tạo ra vượt qua chi phí vốn thì lúc đó dự án có tính khả thi. Cách xác định chi phí vốn như sau:

Chi phí nợ

Khi một doanh nghiệp huy động vốn bằng cách vay nợ thì doanh nghiệp cần phải trả lãi cho khoản vay của mình được gọi là chi phí nợ. Nó được tính bằng cách lấy tỷ lệ trên trái phiếu không rủi ro có thời hạn phù hợp với cấu trúc kỳ hạn của khoản nợ doanh nghiệp và tính thêm phí bảo hiểm mặc định.

Chi phí vốn cổ phần

Chi phí vốn cổ phần được xác định bằng cách định giá tài sản vốn như sau:

Chi phí vốn cổ phần = tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro + phí bảo hiểm rủi ro dự kiến

Hoặc

Chi phí vốn cổ phần = tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro + beta x (tỷ số lợi nhuận thị trường – tỷ số hoàn vốn không rủi ro)

Trong đó: Beta: độ nhạy cảm với các chuyển động trong thị trường liên quan

Chi phí vốn bình quân gia quyền

Chi phí vốn bình quân gia quyền (WACC) là chỉ số dùng để đo lường chi phí vốn của một công ty. Đại diện cho lợi nhuận tối thiểu mà công ty phải tạo ra dựa trên cơ sở tài sản hiện có để đáp ứng cho các chủ nợ.

Khi tính toán WACC thì cần phải ước tính giá trị thị trường hợp lý của vốn chủ sở hữu nếu các công ty khác không liệt kê. Để tính chi phí vốn bình quân gia quyền, bạn cần phải tính toán các nguồn tài chính cá nhân trước gồm: chi phí nợ, chi phí vốn ưu đãi, chi phí vốn chủ sở hữu.

Xem thêm: CHI PHÍ VỐN LÀ GÌ? Ý NGHĨA CỦA CHI PHÍ VỐN

2. Các yếu tố ảnh hưởng chi phí vốn

Chi phí vốn của doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như:

• Chính sách cổ tức hiện tại
• Mức lãi suất
• Quyết định tài chính và đầu tư
• Cấu trúc vốn
• Thuế thu nhập hiện hành
• Điểm dừng chi phí cận biên của vốn
• Thông tin kế toán

3. Công thức tính chi phí vốn

Bạn có thể tính mức chi phí vốn cho một doanh nghiệp bằng cách lấy số bình quân gia quyền của chi phí trả cho mỗi loại hàng hoá. Quyền số ở đây là tỷ trọng giá trị của mỗi loại chứng khoán chia cho tổng giá trị các loại chứng khoán mà công ty đó đã phát hành.

WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd *(1-Tc)

Trong đó:

Re: chi phí vốn cổ phần
Rd: chi phí sử dụng nợ
E: giá trị thị trường của tổng vốn cổ phần
D: giá trị thị trường của tổng nợ
V: tổng vốn dài hạn của doanh nghiệp
Tc: thuế thu nhập doanh nghiệp